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Valor presente Líquido (VPL): O que é e como calcular

O Valor Presente Líquido (VPL) é um dos indicadores financeiros mais utilizados para avaliar a viabilidade de investimentos e projetos. Isso porque ele permite calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros, considerando também o valor do dinheiro ao longo do tempo.

Esse conceito é fundamental tanto para empresas que desejam tomar decisões estratégicas quanto para os investidores que buscam encontrar oportunidades de alocação de capital mais vantajosas.

Mas como calcular o VPL e, mais importante, como interpretá-lo da maneira correta? Nesse artigo nós vamos entender o que é, como calcular, como interpretar e qual a utilidade do Valor Presente Líquido (VPL) na análise de ações.

Boa leitura!

O que é o Valor Presente Líquido (VPL)

O Valor Presente Líquido, também conhecido somente como VPL, é um indicador financeiro que calcula o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros de um investimento ou de um projeto, descontados a uma taxa de desconto específica.

Por considerar o valor do dinheiro no tempo, o Valor Presente Líquido (VPL) é um dos métodos mais utilizados na avaliação de viabilidade econômico-financeira de projetos e investimentos, além de ser muito útil na análise fundamentalista de ações.

Fórmula do Valor Presente Líquido (VPL)

Em um primeiro momento sua fórmula pode assustar, mas você verá que é muito fácil calculá-lo:

Onde:

• FCo = Representa o fluxo de caixa inicial, ou seja, o investimento, e por esse motivo o FCo deve ser sempre negativo.

• FCt = Representa os fluxos que irão acontecer nos próximos períodos.

• i = Representa a taxa mínima de retorno esperado pelo investidor. Em muitos casos o i pode estar representado pela TMA, que é a Taxa Mínima de Atratividade.

• t = Representa os períodos de tempo.

• n = Representa o número total de períodos.

Para ficar mais claro, vamos a um exemplo da aplicação da fórmula para calcularmos um investimento.

Imagine que um investidor que tem como taxa mínima de atratividade 10% ao ano, decidiu que aportará R$ 50.000,00 em determinado investimento. A estimativa é de que esse investimento gere R$ 6.000,00 por ano, durante 5 anos.

Para entender se esse investimento realmente vale a pena, é preciso aplicar os valores na fórmula. E para isso, utilizaremos a fórmula por extenso:

Agora imagine que uma empresa pretende fazer um investimento de R$ 70.000,00 em equipamentos para a produção de um novo produto, que pelo fato de ser novo no mercado, a empresa atribui uma TMA de 12%. A estimativa é que o novo produto gere um fluxo de caixa de R$ 30.000,00 5 anos seguintes.

O cálculo para esse exemplo ficará:

Como calcular o Valor Presente Líquido (VPL) na HP12C

As calculadoras foram criadas para facilitar a vida dos seres humanos, por isso é extremamente útil aprender a calcular o VPL por meio de uma das mais famosas calculadoras financeiras que existem, a HP12C.

Segue abaixo a explicação detalhada de como efetuar o cálculo:

Como interpretar o Valor Presente Líquido (VPL)

Ainda mais importante do que saber calcular o Valor Presente Líquido (VPL) é saber interpretá-lo, uma vez que de nada adianta saber chegar a um resultado, se não souber como utilizá-lo a seu favor.

Existem três resultados possíveis para o cálculo do VPL, são eles:

• VPL Negativo: Quando o Valor Presente Líquido de um projeto ou investimento é negativo, isso quer dizer que tal alocação de capital irá destruir valor para a empresa ou investidor, no lugar de maximizar sua riqueza, logo, a decisão deve ser de não aportar dinheiro no empreendimento ou ativo.

• VPL Positivo: Por outro lado, quando o Valor Presente Líquido é positivo, isso quer dizer que o projeto ou investimento em questão, além de ser capaz de cobrir seus custos ainda dará retorno, indicando ser uma boa opção o aporte de capital.

• VPL Neutro: Nesse caso o Valor Presente Líquido é igual a zero. Isso quer dizer que decidir por investir no projeto ou investimento é indiferente, uma vez que o projeto apenas se pagará, sem aumentar ou diminuir riqueza.

O que é VPLa?

O VPLa é o Valor Presente Líquido Anualizado, muito utilizado para comparar projetos ou investimentos com diferentes tamanhos e durações. Isso acontece porque ele transforma o Valor Presente Líquido (VPL) em um valor anual equivalente, deixando mais fácil essa comparação.

Vantagens do Valor Presente Líquido (VPL)

A utilização do método do Valor Presente Líquido (VPL) possui algumas vantagens, sendo a principal delas o fato de que a metodologia considera o valor do dinheiro ao longo do tempo.

Isso é importante justamente pelo fato de que o poder de compra que determinada quantia tem hoje, não será o mesmo em alguns anos, logo, não considerar algo tão importante pode fazer com que empresas e investidores diminuam suas riquezas no longo prazo.

Além disso, como utiliza todos os Fluxos de Caixa Descontados (FCD), o VPL consegue indicar em quanto tempo determinado projeto ou investimento trará um resultado positivo, o que por si só, já pode ser fator decisivo para tomada de ação.

Desvantagens do Valor Presente Líquido (VPL)

A principal desvantagem do VPL é a dependência da taxa de desconto, uma vez que essa pode ser subjetiva, e logo, difícil de ser definida. No entanto, tal taxa é essencial para que o cálculo seja realizado, ou seja, qualquer pequena alteração nessa taxa pode mudar completamente o rumo de decisões da empresa.

Uma outra desvantagem é a dificuldade que a gestão da empresa, ou o investidor, pode encontrar em estimar fluxos de caixa futuros. Nesse caso também, qualquer erro nessas projeções pode entregar um resultado completamente diferente do real.

Além das duas desvantagens citadas acima, o Valor Presente Líquido (VPL), não considera o valor de opções reais, como adiar, expandir ou abandonar um projeto, e não é capaz de comparar projetos de diferentes tamanhos e durações. É justamente para corrigir esse último ponto que o VPLa foi criado.

Como utilizar o VPL na análise de ações

O Valor Presente Líquido (VPL) é um dos indicadores essenciais para uma boa análise fundamentalista, uma vez que auxilia o investidor a entender se a ação está “cara” ou “barata”.

Funciona assim, por meio de uma análise de diversos fatores da empresa, como seus demonstrativos de resultados, balanços, setor de atuação e até mesmo, fatores macroeconômicos, é possível projetar os fluxos de caixas futuros da companhia.

Esses fluxos serão utilizados para calcular o Fluxo de Caixa Descontado (FCD), sendo descontados a uma taxa, baseada também em análises, e trazidos a valor presente. Nessa hora, entra o VPL.

Quando o VPL for maior do que o preço da ação indica que a ação está subvalorizada, ou seja, sendo negociada abaixo do seu valor de mercado, simbolizando uma boa opção de investimento.

Por outro lado, quando o VPL for menor do que o preço da ação, isso quer dizer a ação está supervalorizada, sendo negociada acima do seu valor justo. Logo, simbolizando uma má decisão investir na ação naquele momento.

Existe ainda a situação quando o VPL está muito próximo do valor em que a ação está sendo negociada, que é o que o mercado chama de manutenção, ou, em outras palavras, que o investidor deve aguardar para vender, caso as tenha, ou para comprar caso não as possua. É uma posição neutra.

Conclusão

Como você observou ao decorrer do artigo, o Valor Presente Líquido (VPL) é uma ferramenta indispensável para a tomada de decisões de investimento, seja por empresas ou investidores.

No entanto, sua eficácia depende da precisão das projeções e da definição adequada da taxa de desconto por parte do avaliador. Ao compreender e aplicar corretamente o VPL, investidores e gestores podem tomar decisões mais embasadas e estratégicas, maximizando seu retorno e minimizando riscos.

Caio Maillis

Eu sei bem como é sentir que está sempre correndo atrás, tentando fazer as coisas darem certo sem ver obter o retorno que merece, pois já tentei de tudo: fui ajudante geral, ajudante de mecânico, cantor de música sertaneja, vendi camisetas, revendi panelas… mas em tudo, falhei. É engraçado como no momento da derrota, nos sentimos como um fracasso, como se não fossemos bons e inteligentes o suficiente, ainda bem que é temporário. Hoje vejo que foi como havia de ser, cada tentativa me trouxe um aprendizado diferente. E me fez perceber algo que muda o jogo de qualquer um, percebi que não era a falta de esforço que me impedia de crescer, e sim a falta de conhecimento. É verdade que o segredo do sucesso mora na habilidade de agir, mas ação por si só, sem o conhecimento necessário (o que algumas pessoas chamam de Know-How), também é insuficiente. Foi aí que decidi mudar de verdade, transformei minha curiosidade por finanças e investimentos em um propósito. Me graduei em Gestão Financeira, fiz vários cursos sobre o tema, ao passo que continuava empreendendo em outra área, comecei a me aprofundar ainda mais no mundo dos investimentos. Foi nesse momento que comecei a cursar Ciências Econômicas, um MBA em Finanças, Investimentos e Banking e a devorar livros e conteúdos técnicos sobre análise de ações e outros ativos de renda variável. Mas a minha jornada não é só sobre mim. Eu não quero apenas ser referência no assunto, eu quero que você também consiga mudar a sua vida, mesmo que não seu objetivo não se especializar na área, como eu fiz e ainda faço. Quero ajudar pessoas que trabalham duro, mas ainda não colhem os frutos desse esforço, a construírem um futuro financeiro sólido, seguro e, acima de tudo, que proporcione a liberdade de escolha, que essa sim, é a mais valiosa de todas as coisas. Em meus canais de comunicação, eu vou te ensinar análise fundamentalista de verdade, sem atalhos, sem promessas vazias. Meu compromisso é mostrar como você pode investir com inteligência, clareza e estratégia, sem depender de ninguém e sem cair em armadilhas que vão fazer você perder dinheiro. Falando nisso, se você quer parar de trabalhar por dinheiro e começar a fazer o dinheiro trabalhar por você, lembre-se que eu estou aqui!