O Valor Presente Líquido (VPL) é um dos indicadores financeiros mais utilizados para avaliar a viabilidade de investimentos e projetos. Isso porque ele permite calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros, considerando também o valor do dinheiro ao longo do tempo.
Esse conceito é fundamental tanto para empresas que desejam tomar decisões estratégicas quanto para os investidores que buscam encontrar oportunidades de alocação de capital mais vantajosas.
Mas como calcular o VPL e, mais importante, como interpretá-lo da maneira correta? Nesse artigo nós vamos entender o que é, como calcular, como interpretar e qual a utilidade do Valor Presente Líquido (VPL) na análise de ações.
Boa leitura!
O que é o Valor Presente Líquido (VPL)
O Valor Presente Líquido, também conhecido somente como VPL, é um indicador financeiro que calcula o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros de um investimento ou de um projeto, descontados a uma taxa de desconto específica.
Por considerar o valor do dinheiro no tempo, o Valor Presente Líquido (VPL) é um dos métodos mais utilizados na avaliação de viabilidade econômico-financeira de projetos e investimentos, além de ser muito útil na análise fundamentalista de ações.
Fórmula do Valor Presente Líquido (VPL)
Em um primeiro momento sua fórmula pode assustar, mas você verá que é muito fácil calculá-lo:
Onde:
• FCo = Representa o fluxo de caixa inicial, ou seja, o investimento, e por esse motivo o FCo deve ser sempre negativo.
• FCt = Representa os fluxos que irão acontecer nos próximos períodos.
• i = Representa a taxa mínima de retorno esperado pelo investidor. Em muitos casos o i pode estar representado pela TMA, que é a Taxa Mínima de Atratividade.
• t = Representa os períodos de tempo.
• n = Representa o número total de períodos.
Para ficar mais claro, vamos a um exemplo da aplicação da fórmula para calcularmos um investimento.
Imagine que um investidor que tem como taxa mínima de atratividade 10% ao ano, decidiu que aportará R$ 50.000,00 em determinado investimento. A estimativa é de que esse investimento gere R$ 6.000,00 por ano, durante 5 anos.
Para entender se esse investimento realmente vale a pena, é preciso aplicar os valores na fórmula. E para isso, utilizaremos a fórmula por extenso:
Agora imagine que uma empresa pretende fazer um investimento de R$ 70.000,00 em equipamentos para a produção de um novo produto, que pelo fato de ser novo no mercado, a empresa atribui uma TMA de 12%. A estimativa é que o novo produto gere um fluxo de caixa de R$ 30.000,00 5 anos seguintes.
O cálculo para esse exemplo ficará:
Como calcular o Valor Presente Líquido (VPL) na HP12C
As calculadoras foram criadas para facilitar a vida dos seres humanos, por isso é extremamente útil aprender a calcular o VPL por meio de uma das mais famosas calculadoras financeiras que existem, a HP12C.
Segue abaixo a explicação detalhada de como efetuar o cálculo:
Como interpretar o Valor Presente Líquido (VPL)
Ainda mais importante do que saber calcular o Valor Presente Líquido (VPL) é saber interpretá-lo, uma vez que de nada adianta saber chegar a um resultado, se não souber como utilizá-lo a seu favor.
Existem três resultados possíveis para o cálculo do VPL, são eles:
• VPL Negativo: Quando o Valor Presente Líquido de um projeto ou investimento é negativo, isso quer dizer que tal alocação de capital irá destruir valor para a empresa ou investidor, no lugar de maximizar sua riqueza, logo, a decisão deve ser de não aportar dinheiro no empreendimento ou ativo.
• VPL Positivo: Por outro lado, quando o Valor Presente Líquido é positivo, isso quer dizer que o projeto ou investimento em questão, além de ser capaz de cobrir seus custos ainda dará retorno, indicando ser uma boa opção o aporte de capital.
• VPL Neutro: Nesse caso o Valor Presente Líquido é igual a zero. Isso quer dizer que decidir por investir no projeto ou investimento é indiferente, uma vez que o projeto apenas se pagará, sem aumentar ou diminuir riqueza.
O que é VPLa?
O VPLa é o Valor Presente Líquido Anualizado, muito utilizado para comparar projetos ou investimentos com diferentes tamanhos e durações. Isso acontece porque ele transforma o Valor Presente Líquido (VPL) em um valor anual equivalente, deixando mais fácil essa comparação.
Vantagens do Valor Presente Líquido (VPL)
A utilização do método do Valor Presente Líquido (VPL) possui algumas vantagens, sendo a principal delas o fato de que a metodologia considera o valor do dinheiro ao longo do tempo.
Isso é importante justamente pelo fato de que o poder de compra que determinada quantia tem hoje, não será o mesmo em alguns anos, logo, não considerar algo tão importante pode fazer com que empresas e investidores diminuam suas riquezas no longo prazo.
Além disso, como utiliza todos os Fluxos de Caixa Descontados (FCD), o VPL consegue indicar em quanto tempo determinado projeto ou investimento trará um resultado positivo, o que por si só, já pode ser fator decisivo para tomada de ação.
Desvantagens do Valor Presente Líquido (VPL)
A principal desvantagem do VPL é a dependência da taxa de desconto, uma vez que essa pode ser subjetiva, e logo, difícil de ser definida. No entanto, tal taxa é essencial para que o cálculo seja realizado, ou seja, qualquer pequena alteração nessa taxa pode mudar completamente o rumo de decisões da empresa.
Uma outra desvantagem é a dificuldade que a gestão da empresa, ou o investidor, pode encontrar em estimar fluxos de caixa futuros. Nesse caso também, qualquer erro nessas projeções pode entregar um resultado completamente diferente do real.
Além das duas desvantagens citadas acima, o Valor Presente Líquido (VPL), não considera o valor de opções reais, como adiar, expandir ou abandonar um projeto, e não é capaz de comparar projetos de diferentes tamanhos e durações. É justamente para corrigir esse último ponto que o VPLa foi criado.
Como utilizar o VPL na análise de ações
O Valor Presente Líquido (VPL) é um dos indicadores essenciais para uma boa análise fundamentalista, uma vez que auxilia o investidor a entender se a ação está “cara” ou “barata”.
Funciona assim, por meio de uma análise de diversos fatores da empresa, como seus demonstrativos de resultados, balanços, setor de atuação e até mesmo, fatores macroeconômicos, é possível projetar os fluxos de caixas futuros da companhia.
Esses fluxos serão utilizados para calcular o Fluxo de Caixa Descontado (FCD), sendo descontados a uma taxa, baseada também em análises, e trazidos a valor presente. Nessa hora, entra o VPL.
Quando o VPL for maior do que o preço da ação indica que a ação está subvalorizada, ou seja, sendo negociada abaixo do seu valor de mercado, simbolizando uma boa opção de investimento.
Por outro lado, quando o VPL for menor do que o preço da ação, isso quer dizer a ação está supervalorizada, sendo negociada acima do seu valor justo. Logo, simbolizando uma má decisão investir na ação naquele momento.
Existe ainda a situação quando o VPL está muito próximo do valor em que a ação está sendo negociada, que é o que o mercado chama de manutenção, ou, em outras palavras, que o investidor deve aguardar para vender, caso as tenha, ou para comprar caso não as possua. É uma posição neutra.
Conclusão
Como você observou ao decorrer do artigo, o Valor Presente Líquido (VPL) é uma ferramenta indispensável para a tomada de decisões de investimento, seja por empresas ou investidores.
No entanto, sua eficácia depende da precisão das projeções e da definição adequada da taxa de desconto por parte do avaliador. Ao compreender e aplicar corretamente o VPL, investidores e gestores podem tomar decisões mais embasadas e estratégicas, maximizando seu retorno e minimizando riscos.
